U$110 MILLONES PERDIÓ ENAP EN EL PRIMER TRIMESTRE

Santiago. 31 mayo 2012. El resultado consolidado del Grupo de Empresas ENAP en el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2012, medida como utilidad después del impuesto a la renta y del impuesto especial del 40%, registró un resultado de US$ -110 millones, lo que se compara con la utilidad de US$ 18 millones, en igual período de 2011.

Los resultados del primer trimestre se deben, principalmente, a las siguientes razones:

1. Altos costos de energía en las Refinerías de ENAP, producto de los elevados precios de la electricidad, gas natural y vapor, que representan el 59% de sus costos operacionales.

2. Disminución de competitividad con refinerías internacionales de la Costa del Golfo de México, que marcan el Precio de Paridad de Importación que ENAP aplica a sus productos, con la finalidad de promover un mercado competitivo y abierto, asociado al mayor costo de importación de crudo por aranceles vigentes, que alcanzan el 6%.

3. Reducción del margen de refinación de ENAP, debido a un aumento de los precios de los crudos latinoamericanos –muy importantes en los insumos de ENAP Refinerías– superior al aumento del precio del crudo marcador mundial Brent, a consecuencia de una dinámica demanda de China por estos crudos, lo que provocó una escasez relativa en la Región.

4. Elevada carga financiera por la deuda histórica de la Compañía, lo que se tradujo en elevados pagos de intereses durante el primer trimestre. El margen bruto del período fue de US$ -69 millones, lo que refleja una disminución respecto de igual período del año anterior, el que alcanzó a US$ 125 millones.

La razón principal de la disminución de este margen, fue el encarecimiento de la canasta de crudos latinoamericanos a los que ENAP Refinerías tiene acceso, los que presentaron una oferta regional en lento crecimiento y cada vez más concentrada, desde el punto de vista del número de proveedores, lo cual derivó en que las ventajas de la desgravación arancelaria concedida por Chile a los países de origen se traspasaran al precio del crudo, en beneficio de dichos proveedores.

Adicionalmente, los incrementos en los costos de energía de un 22% en sus Refinerías, que no lograron ser contrarrestados por un incremento de un 13% en el precio de paridad de importación que ENAP aplica, explican también la disminución del margen bruto.

La Diferencia del Tipo de Cambio pasó, en marzo de 2011 de US$ -13 millones, a prácticamente cero, en marzo de 2012. Esta variación, que generó efecto neutro en el resultado del período, es consecuencia de la política de coberturas adoptada por la compañía.

Precios del crudo y de productos refinados

En el primer trimestre de 2012, el precio del petróleo crudo marcador mundial Brent, alcanzó un promedio de 118,4 dólares por barril (US$/bbl) en la Bolsa Intercontinental de Londres, aumentando así 8,2 %, con respecto al promedio del cuarto trimestre de 2011 (109,4 US$/bbl).

Según estimaciones preliminares del Departamento de Energía de los Estados Unidos (Short Term Energy Outlook, April 2012), el consumo mundial de petróleo alcanzó los 88,0 MMbpd en el primer trimestre de 2012, decreciendo en 300.000 barriles por día con respecto al 4° trimestre de 2011. El menor consumo se debió, en parte, a un invierno con temperaturas muy benignas en el hemisferio norte, que mantuvo deprimida la demanda por combustibles de calefacción y, en parte, al contexto de una crisis económica en Europa.

Asimismo, se registró una caída de 300.000 barriles por día del consumo de las naciones más desarrolladas, agrupadas en la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OECD), influida por la crisis en Europa, mientras que el consumo en el resto del mundo se mantuvo constante.

De acuerdo a la misma fuente, la producción mundial de petróleo fue de 89,3 MMbpd en el 1er. trimestre de 2012, creciendo en 900.000 barriles diarios en relación al nivel observado en el cuarto trimestre de 2011.

El exceso de producción sobre consumo en el primer trimestre de 2012 se tradujo así, en una acumulación de inventarios de 1,3 MMbpd a nivel mundial. El aumento del nivel de precios del petróleo resulta sorprendente si

consideramos la aparentemente holgada situación de oferta y demanda. Sin embargo, las expectativas del mercado jugaron un rol predominante durante el trimestre, al preverse una evidente perturbación, a medida que el conflicto internacional sobre el programa nuclear de Irán, se tornaba cada vez más amenazante.

En definitiva, las naciones consumidoras, en su conjunto, adoptaron una estrategia de acumulación preventiva de inventarios, en anticipación al efecto de medidas punitivas comerciales contra las exportaciones de Irán, contratando para ello suministros de otros orígenes. A fines del trimestre, las ventas de Irán se habían reducido en 400.000 barriles diarios, obligando a ese país a acumular inventarios en almacenamiento flotante, en un esfuerzo por no reducir bruscamente la producción y reforzando la tendencia global a la acumulación de existencias.

Por su parte, en el mercado internacional de la Costa estadounidense del Golfo de México (Costa del Golfo, en adelante), durante el primer trimestre de 2012 los precios de los distintos combustibles crecieron siguiendo -a grandes rasgos- la pauta del precio del crudo Brent, en relación a los niveles registrados en el cuarto trimestre de 2011. Una firme demanda en el mercado Asia Pacífico, liderada por China, y la recuperación de la demanda en Estados Unidos, se constituyeron en los principales soportes de los precios de los combustibles, lo que les permitió seguir la tendencia alcista del precio del crudo, aunque en el caso del diesel, el benigno invierno en Europa, hizo que su precio creciera menos que el del crudo, debido a la menor demanda por combustibles de calefacción.

El precio de la gasolina promedió US$ 127,2 el bbl en el 1er. trimestre de 2012, aumentando así en 15,5% con respecto al promedio del cuarto trimestre de 2011. Aunque el precio de la gasolina tuvo un bajo nivel a comienzos de año, éste subió rápidamente debido al cierre de Refinerías en el Caribe y la Costa Este de los Estados Unidos, cuya operación arrojaba pérdidas, lo que aumentó la demanda por gasolina de las Refinerías de la Costa del Golfo para reemplazar la oferta de las Refinerías cerradas.

En el caso del precio del diesel, el promedio del primer trimestre de 2012, fue US$ 133,4 bbl es decir, 6,9% superior al promedio del cuarto trimestre de 2011, creciendo menos que el precio del crudo, por la razón mencionada. Por su parte, el precio del fuel oil Nº 6 registró un promedio de US$ 108,0 bbl el primer trimestre de 2012, con un alza de 10 % con respecto al cuarto trimestre de 2011. El precio del fuel oil N° 6 subió así, en relación al precio del petróleo crudo, debido a una disminución de las exportaciones del Medio Oriente al Asia Pacífico –por una menor oferta de Irán– la que fue reemplazada por mayores exportaciones de la Costa del Golfo.

Activos, deuda financiera y Ebitda

Al 31 de marzo de 2012, el total de activos de ENAP experimentó un aumento de 2%, pasando de US$ 6.203 millones al 31 de diciembre de 2011, a US$ 6.326 millones al 31 de marzo de 2012. Este aumento se debe, principalmente, al incremento de los deudores comerciales, los que crecieron en US$ 154 millones, debido a las operaciones normales del período y a mayores efectos de los impuestos corrientes y diferidos en su posición de activos, los que se incrementaron en US$ 55 millones, entre un período y otro.

Al 31 de marzo de 2012, los pasivos corrientes y no corrientes (excluido patrimonio), aumentaron en US$ 236 millones (4%), en relación al 31 de diciembre de 2011. Las principales variaciones están dadas en el rubro denominado, “Otros Pasivos Financieros Corrientes”, por US$ 42 millones y las cuentas comerciales por pagar, las que crecieron en US$ 166 millones a consecuencia del mayor nivel de operaciones del período.

El EBITDA generado por ENAP al 31 de marzo de 2012, alcanzó US$ -15 millones.