Imacec de agosto muestra una minería que cae a su menor nivel en 30 años

Punta Arenas. 2 octubre 2026. El Imacec de agosto retrocedió 1,0% anual, por debajo de lo esperado por el mercado (Bloomberg: 0,3%). Al descontar los factores estacionales, la economía se contrajo 0,7% mensual, luego del -1,8% m/m del mes previo. Este resultado se explica por la segunda fuerte caída de la minería aún golpeada por los eventos climáticos del mes, mientras los componentes no mineros tuvieron una recuperación luego de la caída del mes previo, pero se mantienen en el mismo nivel desde 2025.

En agosto, la minería retrocedió 10,7% mensual desestacionalizado, sumándose a la contracción de 10,4% mensual del mes previo. Con esto, la variación anual anotó una caída de 17,4%, aún con una débil base de comparación por la paralización de El Teniente en 2025. Con esto, la actividad minera alcanza su nivel más bajo en 30 años, desde 1996. Si bien la magnitud del retroceso es relevante, una parte importante se debe a factores transitorios, por lo que debería observarse una recuperación gradual durante los próximos meses.

En cuanto a la actividad no minera, el conjunto se expandió 0,7% m/m, volviendo al nivel previo a la caída de julio, y con un avance anual de 1,4%, aunque con una heterogeneidad entre sectores. En efecto, por una parte, los sectores que retornaron a los niveles previos al retroceso de julio son las manufacturas que se expandieron 1,4% m/m y 0,3% a/a, beneficiadas por la pesca, mientras que el conjunto resto de bienes se expandió 4,9% a/a, que continúa impactado positivamente por la generación hidroeléctrica.

Por otra parte, el comercio y los servicios, aunque se expanden respecto del mes previo, no logran retomar el nivel de junio. Así, la actividad comercial se expandió 2,2% a/a impulsado por el componente minorista y automotor, mientras la parte mayorista no tuvo variación, afectada negativamente por la venta de combustibles y materiales de construcción. En la misma línea, los servicios se expandieron 0,8% a/a, impulsado por los servicios personales, destacando salud y la recuperación en el margen de educación luego de la suspensión de clases en julio.

Con todo, la cifra confirma que una parte importante de la debilidad reciente responde a factores transitorios asociados a los eventos climáticos y a las dificultades observadas en el sector minero. Sin embargo, también vuelve a resaltar la falta de dinamismo de los sectores no mineros, que dan cuenta de una debilidad más allá de factores puntuales, manteniéndose prácticamente estancados desde el año pasado. Así, este resultado añade un sesgo a la baja en nuestra proyección de crecimiento de 0,5% para el año. Para 2027, en tanto, las perspectivas continúan siendo positivas, tanto por el fuerte crecimiento esperado para la inversión en grandes proyectos, como por la normalización de los factores que impactaron la actividad, especialmente durante la primera mitad del año y la minería.